Strategies of Investing in the Construction Sector Based on Market Anomalies Occurring at Warsaw Stock Exchange
Tomasz Kutryb
Chair of Finance and Banking, University of Warmia and Mazury in OlsztynAbstract
During the last twenty years, the importance of construction sector in the economy of the country was subject to fluctuations a number of times. This is noticeable as the change in the dynamics of construction-assembly production against the background of the GDP. For this study, two objectives were assumed. The main goal was to determine the strategy of investing in the construction sector at the Warsaw Stock Exchange based on market anomalies Identification of those anomalies was the auxiliary objective of the paper. Determination of deviations from the market efficiency will give the average investor the possibility of generating abnormal rates of return atmosphere at the capital markets. In the paper, the method of literature studies, the method of comparisons and the method of studies on historical material were applied. Indicator analysis was necessary for evaluation of selected fundamental indicators. Profitability of investments was computed by applying the logarithmic rate of return. Based on the results of studies it can be concluded that higher than average rates of return may be obtained independent of the atmosphere at the capital markets and in the entire economy. Based on the analysed time anomalies, the shares of construction companies should be purchased on Wednesdays and sold on Fridays. Purchasing shares of construction companies at the beginning of the year one should sell them at the end of the first year quarter.
Keywords:
construction sector, market anomalies, market efficiency, investingReferences
Baranowska-Skimina A. 2012. Polskie firmy budowlane 2012. On line: eGospodarka.pl. Poradnik Internetu dla Twojej Firmy.
http://www.egospodarka.pl/82540,Polskie-firmy-budowlane-2012,1,39,1.html (access: 27.01.2013).
Buczek S.B. 2005. Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość. SGH, Warszawa, s. 73-80.
Bulski D., Górski M. 2012. Wyniki testów hipotezy półsilnej efektywności informacyjnej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2011. Problemy Zarządzania, v. 10, 4(39), t. 1: 141-168.
Business Centre Club, www.bcc.org.pl (access: 18.01.2013).
Czapiewski P. 2009. Ocena skuteczności strategii inwestycyjnych opartych na wskaźnikach fundamentalnych na polskim rynku kapitałowym. Studia i Prace KZiF, 92, SGH, Warszawa.
Czerwonka M., Gorlewski B. 2008 Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku. SGH, Warszawa, p. 152.
Doleszczak M. 2011. Weryfikacja strategii inwestowania w wartość na rynku NewConnect. In: Inwestowanie. Instrumenty klasyczne i alternatywne. Eds. A. Adamska, A. Filera. SGH, Warszawa, p. 45-48.
eGospodarka.pl. Poradnik Internetu dla Twojej Firmy, www.egospodarka.pl (access: 27.01.2013).
Fama E.F. 1970. Efficient Capital Market: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25: 383-417.
Frączek B. 2006. Anomalie na rynkach finansowych. In: Rynki Finansowe. Ed. H. Mamcarz. Wyd. Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej, Lublin, p. 268, 269.
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, www.gpw.pl (access: 22.01.2013).
Gorlewski B. 2003. Efektywność informacyjna Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie - analiza miesięcznych stóp zwrotu. Studia i Prace KZiF, 38, SGH, Warszawa.
GPWInfoSfera, www.gpwinfostrefa.pl (access: 22.01.2013).
Jacobs B.I. 1999. Capital Ideas and Market Realities: Option Replication, Investor Behavior and Stock Market Crashe. Blackwell Publishers, Oxford.
Jajuga K. 2009. Podstawowe strategie inwestowania. Wydawnictwo KNF, Warszawa, p. 5.
Jajuga K., Jajuga T. 2007. Inwestycje: instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa. Wyd. nauk. PWN, Warszawa, p. 92, 93.
Morgan M., Raymond E.L., William A. M. 2010. Skuteczne wdrażanie strategii. Wyd. nauk. PWN, Warszawa.
Polska 2012. Raport o stanie gospodarki. 2012. Ministerstwo Gospodarki, Warszawa, p. 181, 182.
Starzeński O. 2011. Analiza rynków finansowych. Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
Szyszka A. 2003. Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych. Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań, p. 64, 65.
Szyszka A. 2006. Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Bank i Kredyt, 8, NBP, Warszawa.
Szyszka A. 2007. Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych. Prace habilitacyjne, 35. Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, p. 141-145.
Chair of Finance and Banking, University of Warmia and Mazury in Olsztyn
License
An Author declares that his paper has not been published before (under the same or another title, or is a part of another publication) and does not infringe copyrights of other persons**. At the same time, the Author transfers to the Publisher the exclusive right to publish and to circulate this work in print in the form of a non-serial journal publication and in a form of an electronic publication.
The journal is available on Creative Common license CC-BY-NC-ND
