Strategie inwestowania w sektorze budowlanym na podstawie anomalii rynkowych występujących na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
Tomasz Kutryb
Katedra Finansów i Bankowości, Uniwersytet Warmińsko-Mazurski w OlsztynieAbstrakt
W ostatnim dwudziestoleciu zmieniało się znaczenie sektora budowlanego w gospodarce kraju. Jest to zauważalne przy zmianie dynamiki produkcji budowlano-montażowej na tle PKB. W pracy przyjęto dwa cele. Celem głównym jest określenie strategii inwestowania w sektorze budowlanym na GPW w Warszawie na podstawie anomalii rynkowych. Celem pomocniczym jest identyfikacja tych anomalii. Ustalenie odstępstw od efektywności rynku stworzy możliwość przeciętnemu inwestorowi wygenerowania anormalnych stóp zwrotu w warunkach zmiennej koniunktury giełdowej. W pracy wykorzystano metodę studiów literaturowych, metodę porównań oraz metodę badań na materiałach historycznych. Do oceny wybranych wskaźników fundamentalnych niezbędna była analiza wskaźnikowa. Rentowność inwestycji wyliczono za pomocą logarytmicznej stopy zwrotu. Na podstawie wyników badań można stwierdzić, że ponadprzeciętne stopy zwrotu można uzyskiwać niezależnie od panujących nastrojów na rynkach kapitałowych i w całej gospodarce. Na podstawie analizowanych anomalii czasowych akcje spółek budowlanych należy kupować w środy, a sprzedawać w piątki. Kupować akcje spółek budowlanych należy na początku roku, a sprzedawać pod koniec pierwszego kwartału.
Słowa kluczowe:
sektor budowlany, anomalie rynkowe, efektywność rynku, inwestowanieBibliografia
Baranowska-Skimina A. 2012. Polskie firmy budowlane 2012. On line: eGospodarka.pl. Poradnik Internetu dla Twojej Firmy.
http://www.egospodarka.pl/82540,Polskie-firmy-budowlane-2012,1,39,1.html (access: 27.01.2013).
Buczek S.B. 2005. Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość. SGH, Warszawa, s. 73-80.
Bulski D., Górski M. 2012. Wyniki testów hipotezy półsilnej efektywności informacyjnej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2011. Problemy Zarządzania, v. 10, 4(39), t. 1: 141-168.
Business Centre Club, www.bcc.org.pl (access: 18.01.2013).
Czapiewski P. 2009. Ocena skuteczności strategii inwestycyjnych opartych na wskaźnikach fundamentalnych na polskim rynku kapitałowym. Studia i Prace KZiF, 92, SGH, Warszawa.
Czerwonka M., Gorlewski B. 2008 Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku. SGH, Warszawa, p. 152.
Doleszczak M. 2011. Weryfikacja strategii inwestowania w wartość na rynku NewConnect. In: Inwestowanie. Instrumenty klasyczne i alternatywne. Eds. A. Adamska, A. Filera. SGH, Warszawa, p. 45-48.
eGospodarka.pl. Poradnik Internetu dla Twojej Firmy, www.egospodarka.pl (access: 27.01.2013).
Fama E.F. 1970. Efficient Capital Market: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25: 383-417.
Frączek B. 2006. Anomalie na rynkach finansowych. In: Rynki Finansowe. Ed. H. Mamcarz. Wyd. Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej, Lublin, p. 268, 269.
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, www.gpw.pl (access: 22.01.2013).
Gorlewski B. 2003. Efektywność informacyjna Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie - analiza miesięcznych stóp zwrotu. Studia i Prace KZiF, 38, SGH, Warszawa.
GPWInfoSfera, www.gpwinfostrefa.pl (access: 22.01.2013).
Jacobs B.I. 1999. Capital Ideas and Market Realities: Option Replication, Investor Behavior and Stock Market Crashe. Blackwell Publishers, Oxford.
Jajuga K. 2009. Podstawowe strategie inwestowania. Wydawnictwo KNF, Warszawa, p. 5.
Jajuga K., Jajuga T. 2007. Inwestycje: instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa. Wyd. nauk. PWN, Warszawa, p. 92, 93.
Morgan M., Raymond E.L., William A. M. 2010. Skuteczne wdrażanie strategii. Wyd. nauk. PWN, Warszawa.
Polska 2012. Raport o stanie gospodarki. 2012. Ministerstwo Gospodarki, Warszawa, p. 181, 182.
Starzeński O. 2011. Analiza rynków finansowych. Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
Szyszka A. 2003. Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych. Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań, p. 64, 65.
Szyszka A. 2006. Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Bank i Kredyt, 8, NBP, Warszawa.
Szyszka A. 2007. Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych. Prace habilitacyjne, 35. Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, p. 141-145.
Katedra Finansów i Bankowości, Uniwersytet Warmińsko-Mazurski w Olsztynie
Licencja
Każdy Autor składa oświadczenie, że praca nie była wcześniej publikowana (pod tym samym lub innym tytułem, nie stanowi również części innej publikacji) oraz nie narusza praw autorskich innych osób. Jednocześnie Autor przenosi na wydawcę wyłączne prawo wydania i rozpowszechniania tego utworu drukiem w formie zwartej publikacji czasopisma oraz w formie publikacji elektronicznej.
Czasopismo udostępnione jest na licencji Creative Commons CC-BY-NC-ND
