Ryzyko systemowe : przyczyna czy konsekwencja kryzysu finansowego w strefie euro? Przykład pomocy publicznej dla hiszpańskiego systemu finansowego

Juan Luis Santos

Katedra Ekonomii, Uniwersytet CEU San Pablo, Madryt, Hiszpania

Jagoda Kaszowska

Instytut Nauk Ekonomicznych, Polskiej Akademii Nauk


Abstrakt

Celem artykułu jest określenie, czy wzrost ryzyka systemowego jest przyczyną, czy konsekwencją ostatniego kryzysu finansowego. W kontekście problemów hiszpańskiego systemu finansowego przeanalizowano, czy występuje transmisja ryzyka w systemie finansowym tego kraju. W artykule wykorzystano dane uzyskane z platformy Google Trends dotyczące hiszpańskich instytucji finansowych, które w dużym stopniu ucierpiały podczas kryzysu finansowego w strefie euro. Badanie to jest jedną z pierwszych prób wykorzystania tego typu danych w analizach sektora finansowego oraz transmisji ryzyka systemowego. W artykule przeanalizowano wpływ programów pomocy publicznej (bailouts) na cały system bankowy oraz na poszczególne grupy instytucji w systemie według ich statusu przed uzyskaniem pomocy publicznej i po jej ogłoszeniu. W artykule wskazano, że dane Google Trends mogą być wykorzystywane do analiz stabilności systemu finansowego oraz do kwantyfikacji subiektywnego ryzyka systemowego.


Słowa kluczowe:

ryzyko systemowe, stabilność systemu finansowego, Google Trends, programy pomocy dla sektora bankowego


Acharya V., Drechsler I., Schnabl P. 2014. A pyrrhic victory? Bank bailouts and sovereign credit risk. The Journal of Finance, 69(6).   Google Scholar

Acharya V., Steffen S. 2015. The greatest carry trade ever? Understanding eurozone bank risks. Journal of Financial Economics, 115(2).   Google Scholar

Altavilla C., Pagano M, Simonelli S. 2017. Bank exposures and sovereign stress transmission. Review of Finance, 21(6).   Google Scholar

Barth J., Prabha A., Yun G. 2012. The Eurozone financial crisis: Role of interdependencies between bank and sovereign risk. Journal of Financial Economic Policy, 4(1).   Google Scholar

Battistini N., Pagano M., Simonelli S. 2014. Systemic Risk, Sovereign Yields and Bank Expo-sures in the Euro Crisis. Economic Policy, 29(78).   Google Scholar

Battiston S., Caldarelli G. 2013. Systemic risk in financial networks. Journal of Financial Management, Markets and Institutions, 1(2).   Google Scholar

Bock J. 2018. Quantifying macroeconomic expectations in stock markets using Google Trends. Warwick Research Paper, DOI: 1805.00268.   Google Scholar

Brandt O. de, Hartmann P. 2000. Systemic Risk: A Survey. ECB Working Paper, 35.   Google Scholar

Carneiro H., Mylonakis E. 2009. Google Trends: a web-based tool for real-time surveillance of disease outbreaks. Clinical Infectious Diseases, 49(10).   Google Scholar

Carriére-Swallow Y., Labbée F. 2013. Nowcasting with Google Trends in an emerging market. Journal of Forecasting, 32(4).   Google Scholar

Choi H., Varian H. 2012. Predicting the present with google trends. Economic Record, 88(1).   Google Scholar

Da Z., Engelberg J., Gao P. 2011. In search of attention. The Journal of Finance, 66(5).   Google Scholar

Danielsson J., Shin H.-S. 2002. Endogeneous risk. LSE Working Paper, 1–22.   Google Scholar

Danielsson J., Shin H.-S. Zigrand J.-P. 2013. Endogeneous and Systemic Risk. In: Quantifying Systemic Risk. Eds. J. Haubrich, A. Lo. University of Chicago Press.   Google Scholar

Dewatripont M. 2014. European banking: Bailout, bail-in and state aid control. International Journal of Industrial Organization, 34.   Google Scholar

Giovanni D., Ratnovski L. 2013. Bailouts and Systemic Insurance. International Monetary Fund, 13(233).   Google Scholar

Goel S., Hofman J.M., Lahaie S., Pennock D.M., Watts D.J. 2010. Predicting consumer behavior with Web search. Proceedings of the National Academy of Sciences, 107(41).   Google Scholar

Grauwe P. de. 2011. The Governance of a Fragile Eurozone. The Australian Economic Review, 45(3).   Google Scholar

Gros D. 2012. Macroeconomic Imbalances in the Euro Area: Symptom or cause of the crisis? Centre for European Policy Studies, 266.   Google Scholar

Hodrick R., Prescott E. 1997. Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation. Journal of Money, Credit and Banking, 29(1).   Google Scholar

Informe sobre la crisis financiera y bancaria en España, 2008–2014. 2014. Banco de España, Madrid.   Google Scholar

Jajuga K., Karaś M., Kuziak K., Szczepaniak W. 2017. Ryzyko systemu finansowego. Metody oceny i weryfikacja w wybranych krajach. Materiały i Studia, 329.   Google Scholar

Jakimowicz A. 2010. Źródła niestabilności struktur rynkowych. PWN, Warszawa.   Google Scholar

Jun S.-P., Yoo H.S., Choi S. 2018. Ten years of research change using Google Trends: From the perspective of big data utilizations and application. Technological Forecasting and Social Change, 130.   Google Scholar

Kaszowska J. Macroprudential Policy in Heterogeneous Environment – An Application of Agent- Based Approach in Systemic Risk Modeling, under review.   Google Scholar

Kaszowska J., Santos J.L. 2014. The role of risk perception in the systemic risk generation and amplification: Agent-based approach. Journal of Finance and Risk Perspectives, 3(4).   Google Scholar

Kaszowska J., Santos J.L. 2017. Rola percepcji ryzyka i niepewności w ocenie ryzyka systemowego. Podejście symulacyjne ABM. Ekonomista, 4.   Google Scholar

Kristoufek L. 2013. Can Google Trends search queries contribute to risk diversification? Scien¬tific Reports, 3.   Google Scholar

Ludwig A., Sobański K. 2014. Banking sector fragility linkages in the euro area: Evidence for crisis years 2007–2010. Economics Letters, 125(3).   Google Scholar

McElroy T. 2008. Exact Formulas for the Hodrick-Prescott Filter. Econometrics Journal, 11.   Google Scholar

Micossi S. 2015. The Monetary Policy of the European Central Bank (2002–2015). Centre for European Policy Studies, 109.   Google Scholar

Neri K., Roviel V. 2017. Google and Financial Markets: Can Google Trends describe and predict the dynamics of Norwegian stock market? Master Thesis, University of Stavanger, Stavanger.   Google Scholar

Preis T., Reith D., Stanley H. 2010. Complex dynamics of our economic life on different scales: insights from search engine query data. Philosophical Transactions of the Royal Society A: Mathematical, Physical and Engineering Sciences, 368(1933).   Google Scholar

Rebooting the Eurozone: Step 1 – agreeing a crisis narrative. 2015. Centre of Economic Policy Research.   Google Scholar

Seifter A., Schwarzwalder A., Geis K., Aucott J. 2010. The utility of Google Trends for epidemiological research: Lyme disease as an example. Geospatial Health, 4(2).   Google Scholar

Smaga P. 2014. The concept of systemic risk. SRC Special Paper, 5.   Google Scholar

Szpunar P. 2012. Rola polityki makroostrożnościowej w zapobieganiu kryzysom finansowym. Materiały i Studia, 278.   Google Scholar

Uxo J. 2017. Is the end of fiscal austerity feasible in Spain? An alternative plan to the current Stability Programme (2015–2018). Cambridge Journal of Economics, 41.   Google Scholar

Vosen S., Schmidt T. 2011. Forecasting private consumption: survey-based indicators vs. Google trends. Journal of Forecasting, 30(6).   Google Scholar

Wyplosz C. 2014. The Eurozone crisis: A near-perfect case of mismanagement. Journal of Applied Economics, XXXIII(1).   Google Scholar

Zhou X., Ye J., FengY. 2011 Tuberculosis surveillance by analyzing Google trends. Biomedical Engineering, IEEE, 58(8).   Google Scholar


Opublikowane
2018-12-03

Cited By /
Share

Santos, J. L., & Kaszowska, J. (2018). Ryzyko systemowe : przyczyna czy konsekwencja kryzysu finansowego w strefie euro? Przykład pomocy publicznej dla hiszpańskiego systemu finansowego. Olsztyn Economic Journal, 13(4), 457–473. https://doi.org/10.31648/oej.2746

Juan Luis Santos 
Katedra Ekonomii, Uniwersytet CEU San Pablo, Madryt, Hiszpania
Jagoda Kaszowska 
Instytut Nauk Ekonomicznych, Polskiej Akademii Nauk



Licencja

Każdy Autor składa oświadczenie, że praca nie była wcześniej publikowana (pod tym samym lub innym tytułem, nie stanowi również części innej publikacji) oraz nie narusza praw autorskich innych osób. Jednocześnie Autor przenosi na wydawcę wyłączne prawo wydania i rozpowszechniania tego utworu drukiem w formie zwartej publikacji czasopisma oraz w formie publikacji elektronicznej.

Oświadczenie Autora

Czasopismo udostępnione jest na licencji Creative Commons  CC-BY-NC-ND